财联社11月16日讯（记者 崔铭）Q3增收不增利、应收款项高企的三人行（605168.SH）被投资者担忧恐难完成全年7.3亿元的业绩目标。在今日举行的Q3业绩说明会上，三人行董事长兼总经理钱俊冬表示，目前公司所服务的客户资信良好、回款及时，随着Q4客户集中回款，全年现金流会有更好表现，公司有信心完成业绩目标。

记者注意到，2019年到2021年，公司应收账款周转天数从87天提升至120天。据财报数据，前三季度三人行应收账款余额为26.29亿元，较去年同期13.08亿元近乎翻倍。应收账款周转天数约为154天，同比增加近15天。

公司相关人士对财联社记者表示，公司按照客户确认的排期进行广告投放，当月投放完成后按照会计准则确认收入。但因跨季度投放尚未到客户结算期，整个投放周期执行完毕后再结算。客户跨期投放增加，应收账款尚未到结算时间，致使公司销售规模扩大的同时信用期内应收账款增加。

三人行核心业务是数字营销服务，客户主要为电信运营商、金融、快速消费品、汽车及互联网等行业的大型国企央企。业内人士对记者表示，这类企业每年的营销预算较高且话语权很强，三人行作为广告代理商，经营上客户集中度高、受制于大客户。“目前公司所服务的客户投放需求稳定，受客户采购流程及投放周期影响，公司下半年收入高于上半年，且第四季度均有大幅的投放规模。”上述相关人士表示。

今年年初，三人行推出2022年新一期股权激励计划，2022年至2024年考核净利润分别为7.3亿元、10亿元、13亿元，对应增速为44.6%、37.%、30%。考虑到本财季业绩承压，投资者担忧公司恐难完成全年7.3亿元的业绩目标。

据记者计算，如若实现全年7.3亿元的业绩目标，公司Q4单季净利需达4.28亿元，约占全年业绩的58.63%。根据公司过往年报数据，2021年Q4单季净利占全年48.32%，2020年占49.59%。

三人行董事长兼总经理钱俊冬对此表示，公司目前应收账款管理未有风险，结合目前营业收入大幅增长的态势，现金流状况也相对较为健康，随着Q4客户的集中回款，全年现金流会有更好表现，公司有信心完成业绩目标。

据了解，三人行正在拓展汽车行业客户资源，Q3营收增长主要系公司成功拓展的上汽通用别克、东风本田、一汽丰田、东风风神等头部汽车客户所致。

另外，针对创意营销领域，公司联合北文中心共建了洞天数藏平台。“一方面能将公司文化产业相关的资源布局转化IP资源，形成数字藏品，为公司增加盈利点；另一方面，为公司对于新型营销模式的探索，以满足客户在新型营销场景中的营销需求，我们有信心会有较大增长空间。”公司相关人士表示。

（编辑 刘琰）