《科创板日报》3月3讯（记者 李明明）作为对一级市场有重要影响的母基金，近年来正在发生着重大变化：一方面，大量的新兴产业需要母基金给予资金倾斜，另一方面，中小投资机构募资难，资金开始向头部或知名投资机构聚集。

在这一背景下，拥有雄厚资金实力、持有成本又相对较低、因此对一级市场天生具有长期主义投资理念的母基金，对整个行业发展将起到风向标的作用。

作为致力于与中国高质量创业、创新一起成长的一级市场媒体，财联社及《科创板日报》旗下创投日报将重点关注以下内容：母基金出资方的资金背景及出资要求，由此发掘和呈现背后所体现的政策取向；对被投子基金的甄选要求等具体细则，以帮助创投机构解决募资信息差等难题；我们也关注整个行业的政策变化、重要的行业人士变动等信息。

巨大资金的流动，承载着重大的需要解读的信息密码。

希望我们的报道能帮助、服务到用户，助力整个一级市场的高质量发展。

第23期：国家中小企业发展基金

近年来，创投行业出现了两个趋势：国资崛起和投早投小。

而投早投小，必然和中小企业不期而遇，并形成更紧密联系。在促进中小企业创新发展和寻找经济新引擎的探索中，为此目标应运而生的国家中小企业发展基金有限公司（简称“国家中小企业发展基金”），由此站上市场的“风口”。

已设立36支子基金,规模超988亿元

国家中小企业发展基金成立于2020年6月，由财政部等国家部委及中国烟草、中国人寿等央企牵头设立，其中财政部认缴出资152.5亿元，持股比例42.66%，为第一大股东。

国家中小企业发展基金的成立，有其渊源。追朔历史，早在2015年9月，国家中小企业发展基金设立。同年12月，已陆续发起4支有限合伙制子基金，并已投资上百个初创中小企业，包括如天眼查、海博思创等。

2019年以来，为进一步落实《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，工信部与财政部积极推进国家中小企业发展基金母基金公司的筹备和正式设立工作，旨在用市场化手段，扩大对中小企业的股权投资规模，整合政策、技术、资金、市场等资源。

国家中小企业发展基金成立后，第一批子基金在2021年上半年完成，有8支子基金完成签约设立，总规模达到189.63亿元，注册地包括东中西部地区，投资方向涵盖新一代信息技术、新能源新材料、高端装备制造、生物医药、节能环保、大健康与消费升级等。

资金来源上，国家中小企业发展基金的LP以大型央国企为主，包括：中国人寿保险股份有限公司、民生加银资产管理有限公司、上海国盛（集团）有限公司、易方达资产管理有限公司、财政部、上海申能诚毅股权投资有限公司、中国人民财产保险股份有限公司、上海浦东科创集团有限公司等。

综合来看，国家中小企业发展基金的设立，是按照《中华人民共和国中小企业促进法》的相关规定而设；希望能发挥中央财政资金的牵引作用和乘数效应，带动社会资本共同投资，繁荣中小企业股权投资市场；该基金也是国家中小企业服务体系的重要组成部分，是支持中小企业创新发展的国家队。

国家中小企业发展基金总经理曲大伟此前表示，要坚持投早、投小、投创新。发挥财政资金的牵引和带动作用，用市场化手段，引导社会资本共同扩大对中小企业的股权投资规模，支持中小企业创新发展。

国家中小企业发展基金，也是近两年来创投行业最活跃的国家级母基金之一，据财政部披露，截至2023年12月底，国家中小企业发展基金已累计投资36只子基金，认缴总规模超过988亿元，子基金累计投资金额达到478亿元，累计完成投资项目超1400个。

重点投资种子期、初创期成长型中小企业

2023年12月27日，国家中小企业发展基金宣布完成第五批第四支、第五支子基金签约工作。至此，该基金已完成第五批子基金的签约设立工作，设立总规模约88亿元。

其中，第四支基金名称为：上海申能创业投资合伙企业（有限合伙），注册地上海嘉定，管理机构为宁波申毅投资管理有限公司，认缴规模10亿元，主要投向清洁能源、碳科技、信息技术及相关高端装备等领域的中小企业。

第五支基金名称为：安徽同创中小科转基金合伙企业（有限合伙），注册地安徽合肥，管理机构为深圳同创锦绣资产管理有限公司，认缴规模15亿元，主要投向硬科技、前沿技术、企业服务、生物医药等领域的中小企业。

此前的2023年2月，国家中小企业发展基金完成第四批第一支子基金签约工作，基金名称为聚源海河中小企业发展创业投资基金（天津）合伙企业（有限合伙），管理机构为中芯聚源股权投资管理（天津）合伙企业（有限合伙），认缴规模30亿元，主要投向半导体、5G、人工智能、工业互联、汽车电子、物联网、新材料、新能源等领域的中小企业。

中芯聚源是中芯国际旗下的产业基金，管理资产规模超过300亿元，已累计投资企业超过270家，包括芯华章、思特威、比亚迪半导体等项目。

从过往合作机构来看，国家中小企业发展基金的子基金管理人，都是国内创投市场中的“头部精英”，如国中创投、毅达资本、同创伟业、基石资本IDG等。

在投资方向方面，《国家中小企业发展基金第五批子基金管理机构申报指南》（以下简称《申报指南》）曾明确，子基金为全国性侧重中小企业的私募股权投资基金，子基金投向种子期、初创期成长型中小企业的金额比例，不低于可投资总规模的 60%。

**此外，国家中小企业发展基金也更关注在中西部地区落地的投资机构。

2021年8月，国家中小企业发展基金第三批子基金遴选公告，就提出“优先支持（子基金）在中西部地区注册设立”。2022年4月发布的第四批子基金管理机构遴选公告中，也重申了这一建议。《申报指南》更是提出，鼓励子基金在中西部地区登记注册，引导子基金加大对中西部地区中小企业的支持力度。**