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财联社|新消费日报4月9日讯(研究员 梁又匀),近日,国货美妆护肤品牌毛戈平向港交所递交招股申请书,距离撤回A股招股书仅过去三个月,其再次开启上市进程。
转道港股上市的毛戈平带来了一份十分亮眼的成绩单,也为其冲刺港股提供了不少底气。
财报数据显示,2021年至2023年毛戈平分别实现营收15.77亿元、18.29亿元和28.86亿元,年均增速达35.2%;同期归母净利润分别为3.31亿元、3.52亿元和6.63亿元,年均增速达26.18%。
尤其是在线下出行、社交聚会迅速恢复的时期,彩妆、护肤的需求飞速回升,带动公司2023年各项营收数据实现较快增长。
2023年毛戈平销售占比过半的彩妆部分实现销量和均价的同步提升,其中销售规模增长52.37%,平均产品售价增长6.24%。其中,毛戈平旗下两款爆款产品销售额分别突破3亿元和6亿元。此外,毛戈平最具特色的化妆技术培训课程也迅速恢复增长,实现营收1.04亿元,创历史新高。
由于港股对于消费类品牌的包容度更强,尤其是面对营收、净利润表现出色的公司,港股投资者接受度更高。近些年,越来越多国内消费品牌递交港股上市申请,排队IPO超七年的毛戈平也尝试调整预期目标。
九鼎投资退出,毛戈平冲刺港股
毛戈平现旗下拥有两大品牌,旗舰品牌MAOGEPING于2000年推出,根据弗若斯特沙利文的资料,其为中国第一个高端美妆品牌且在所有国货品牌中处于领先地位;按2022年零售额计算,MAOGEPING品牌是中国市场十五大高端美妆品牌中唯一的国货美妆品牌。2008年,毛戈平通过推出“至爱终生”品牌以扩展品牌组合,其主要覆盖彩妆和护肤品品类。
2016年12月,毛戈平首度披露招股书,开启了漫长的IPO之路,回顾毛戈平的IPO历程,与经营无关的外部因素对其造成的影响颇多。
资料显示,2016年毛戈平就曾向上交所递交招股书,并一度成为争夺国内“美妆第一股”的有力选手。但在2017年后,毛戈平主要股东之一九鼎集团被监管启动追查,这使得毛戈平随后默默中断了上市进程,陷入沉寂。
2021年9月,监管机构对九鼎集团的调查进入新阶段,进一步深入对集团董事长吴刚的违法行为调查。同年10月,毛戈平幸运地成为了九鼎集团许多个IPO投资项目中,顺利过会的公司。
尽管距离上市只剩下最后一步,但毛戈平始终没能等到监管通知。与此同时,针对九鼎集团吴刚的调查进入尾声,2023年2月监管披露相关处罚结果,完成执行后这一风波已告一段落。
2023年3月,毛戈平再次向上交所递交招股书,重回IPO排队行列。然而直至2024年1月主动撤回招股书,毛戈平都未能等来审核回复。
股权结构显示,在毛戈平首次递交招股书前夕,九鼎集团旗下九鼎投资以7330万元买下毛戈平10%股权。
2024年结束A股上市进程后,九鼎集团陆续出售了手中所有毛戈平股份,作价7.92亿元,落袋离场,较买入价格翻了近11倍。而收购资金分别出自毛戈平家族投资公司(7.55%)、深圳笃实(1.47%)和苏州锦鸿(0.99%)。
值得关注的是,在推进九鼎集团退出股东名单的同时,毛戈平于2024年初也进行了一次总计5亿元的股息分红。叠加毛戈平在2021年、2023年的两次上市前集中分红,其已累计分配股息红利7.9亿元。
甩开历史的“包袱”后,毛戈平经营状况稳定,冲刺港交所上市或将更为轻松。
加大研发投入 毛戈平要押宝出海
实际上,关于毛戈平的研发费用投入的争议颇多。财报显示,2023年毛戈平研发成本不足3000万元,对比其可观的营收增长水平,相关投入占比仅有0.83%。而这也成为毛戈平提交上市申请以来,一直被市场关注的焦点。
根据招股书披露,毛戈平近期正试图扭转该局面。2023下半年,毛戈平陆续完成收购美妆护肤研发企业、启动“毛戈平美妆研发工厂”建设等一系列动作。截至最后实际可行日期,毛戈平在中国杭州有一个生产基地正在建设,预计将于2026年中投入运营,计划中的生产设施将用于生产彩妆和护肤品,设计年产能约为15.4百万件。据了解,2023年4月,毛戈平美妆研发工厂在杭州奠基开工,项目建筑面积为44838平方米。
但毛戈平能否负担得起连续拿地和持续投资的成本?
据毛戈平招股书规划,上市融资资金将主要用于扩大销售网络、品牌影响力建设、海外扩张与收购、强化供应链、产品设计研发等。其中,投入扩大销售网络、品牌影响力和海外市场分别占比25%、20%和15%。
与2023年初在A股披露的招股书不同的是,本次毛戈平新增了出海扩张的投入,且预计投入资金比例不少。
近年以来,国货美妆护肤品牌之间竞争日趋激烈,并持续抢占国际美妆头部品牌的市场份额。2023年双11期间,国货美妆品牌占比近半,其中珀莱雅登上线上销售规模榜首,毛戈平也位列11名。
国内“内卷”严重,不少品牌也想到了出海发展。据海关总署统计数据,2023年中国化妆品出口额达到了65.1亿美元,同比强势增长16.7%,增速自2020年来逐年提升。其中,美容护肤品类是中国化妆品出口的主要产品,出口总额为37.4亿美元,同比增长32.6%。
当前国货美妆出海东南亚、日韩成为主要方向,借助设计和电商优势,不少美妆护肤品牌得以迅速打入当地市场。
有报道显示,2023年末,国货美妆品牌“反攻”日本、韩国市场成为新趋势,主打中低端价位与当地头部品牌错位竞争,也形成了一定的规模优势。2023年上半年,日本从中国进口彩妆类产品约61亿日元(约合3亿元人民币),同比增长约45%。
同时,韩国成为中国化妆品出口的一匹“黑马”,2023全年进口额达2.1亿美元,同比增长108.5%。
受此影响,毛戈平在其未来发展规划中表示,公司准备战略性地进军海外市场,建设百货商店专柜以及电商网店。根据规划,毛戈平方面将致力于建立当地团队,专门负责海外市场的产品研发、营销和销售,本地化张略可确保品牌迎合当地消费者的独特特点和需求。同时,公司还将投入部分资金用于寻找潜在的投资和收购机会。
不过招股书中尚未明确毛戈平将瞄准哪些海外国家。
与此同时,毛戈平也计划加大国内市场投入。目前毛戈平销售“主战场”集中于线下门店柜台。截至2023年末,毛戈平旗下已拥有357个线下专柜,并配备有超2500名美妆顾问,该部分营收占比可达51.7%。毛戈平在其发展战略中表示,将扩大城市覆盖面、增加渗透率可以提升品牌的高端形象地位,并触及更多消费人群。
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