《科创板日报》1月21日讯（记者 邱思雨） 2025年初以来，在不到一个月时间内，康诺亚宣布通过第二笔NewCo交易。

1月20日晚间，诺诚健华和康诺亚宣布，子公司北京诺诚健华、成都康诺亚以及双方的合资公司就CD20xCD3双抗ICP-B02与Prolium达成授权许可合作。

Prolium将获得在全球非肿瘤领域以及除亚洲以外的全球肿瘤领域，开展ICP-B02（CM355），即CD20×CD3双特异性抗体的开发、注册、生产和商业化的独占权利。

根据协议，诺诚健华和康诺亚将按各50%的比例合计获得1750万美元的首期及近期付款，并根据特定临床、监管及商业化里程碑的实现情况，有权合计获得最高5.025亿美元的额外里程碑付款。

同时，双方还将获得未来产品净销售额的分层特许权使用费，且作为本次交易对价的一部分，诺诚健华和康诺亚（或其指定机构）还将获得Prolium的少数股权。

针对上述情况，《科创板日报》记者今日（1月21日）联系诺诚健华董秘办，截至发稿无人接听。对于本次交易影响，该公司在公告中表示，本次协议签署将加快ICP-B02（CM355）在全球范围内的开发和商业化。

就在1月10日，康诺亚宣布，就潜在同类最优的靶向CD38人源化单克隆抗体CM313与Timberlyne达成独家授权许可协议。在该笔交易中，康诺亚将获得3000万美元首付款和近期付款，且将成为Timberlyne的最大股东，持有其25.79%的股权。

回看本次交易，标的药物ICP-B02（CM355）是一种CD20×CD3双特异性抗体，通过与肿瘤细胞上的CD20和T细胞上的CD3结合，重定向并激活T细胞，从而通过T细胞介导的细胞毒性（TDCC）消灭肿瘤细胞，其在肿瘤和非肿瘤领域具有潜在的治疗应用价值。

研发进度方面，ICP-B02（CM355）目前在中国进行I/II期临床试验，旨在评估其在复发/难治性非霍奇金淋巴瘤（NHL）患者中的安全性、耐受性、药代动力学（PK）以及抗肿瘤活性。研究显示，该药物在静脉注射（IV）和皮下注射（SC）剂型中，尤其是在滤泡性淋巴瘤（FL）和弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL）患者中，取得了良好的初步结果。

基于此数据，目前公司计划开展与其他免疫化疗联用针对前线NHL患者的剂量扩展研究，当前该联合治疗的新药临床试验申请（IND）已获CDE批准。

NewCo模式交易潮升温

《科创板日报》记者观察到，截至目前，本次交易已是康诺亚第四次通过NewCo模式出海。与此同时，包括恒瑞医药、嘉和生物、岸迈生物在内的多家创新药企也已完成NewCo交易。

本次交易中，被许可方的Prolium是一家于2024年8月刚刚成立的公司，位于美国特拉华州，由RTW Investments（下文简称“RTW”）创立及支持。RTW是一家位于纽约的全球全生命周期投资公司，专注于发掘生物制药及医疗技术领域的变革性及突破性创新。

由资本主导，药企将研发管线剥离授权给一家新成立的公司（NewCo），并通过入股获得该公司的部分股权和资金支持。诸如此类的NewCo模式是近年来在生物医药领域尤其是创新药领域兴起的合作模式。

NewCo模式为何受到多家药企青睐？据悉，该模式具备融资、BD的双重属性，也为创新药企提供了除传统license out以外的另一种出海路径。

一位投资业内专家对《科创板日报》记者表示，NewCo能够汇聚各方优势资源，加速创新药从研发到上市进程，且风险隔离佳，新公司独立核算，合作方核心业务与资产受项目失败冲击小。但是在该模式下，管理协调相对复杂，多方股东易致决策流程长、意见难统一，从而影响项目推进。

相较于传统的license out，NewCo交易的首付款通常较低。“在NewCo交易里，1750万美元首付款属中等偏上水平。从同类合作看，双抗类药物合作首付款因靶点创新性、临床阶段、市场潜力而异。”上述专家还对记者提到。

中信证券分析师陈竹表示，2024年5月，恒瑞GLP-1产品组合授权给Hercules，开启了国产创新药通过NewCo模式出海的热潮，预计2025年NewCo模式仍将维持热度。在更多早期资产价值被发掘的同时，预计NewCo模式的价值/估值会得到进一步认可。