《科创板日报》（北京，记者 郭辉）讯，昨日（25日）晚间，金山办公（688111.SH）发布2021年上半年财报。报告显示，2021年上半年，金山办公营收15.65亿元，同比增长70.90%；归母净利润实现5.49亿元，同比增长53.54%。

截至2021年6月，金山办公宣布其主要产品月度活跃用户数(MAU)超过5.01亿，其中 WPS Office 桌面版月度活跃用户数超过1.99亿，WPS Office 移动版月度活跃用户数超过 2.96 亿，其他产品(如金山词霸等)月度活跃用户数接近1000万。

不过以上金山办公上半年报亮眼的数据，难掩其归母净利润逐季的下降和月活用户增速的放缓。截至今日收盘，金山办公跌幅达17.73%。

今年一季度，金山办公归母净利润为3.07亿，而根据半年报数据测算，二季度这一数字下降了6600余万元左右；月活用户数方面，今年二季度环比增速为1.42%，同样低于一季度数据。

数据来源｜金山办公公告

关于金山办公归母净利润的下降，可在半年报研发费用一项略见端倪。今年上半年研费以4.39亿元，相比去年同期上涨43.18%，而二季度相比一季度多出近3000万，科研人员数量与平均薪资也在持续上升。

此外，金山办公销售与管理费用相比去年同期也均有超过100%的增长。公司解释称，主要系人员薪酬增长、宣广费增加，以及实施限制性股票激励计划所致。

今年6月份，金山办公以其覆盖223名核心员工、广泛扩大员工涵盖范围的上市以来首轮股权激励“出圈”。共计87万股的限制性股票，约占该次激励计划草案公告时公司股本总额4.61亿股的0.19%。

据天风证券的一份研报，经换算，若以每个考核年度的前次年度考核目标下限为基准，则2021至2023年营收增长率考核目标分别为25%、24.80%、20.51%，3 年复合增长率为23.42%。有人士直言这一激励目标并不高，更像是“福利”，进而或将对公司未来归母净利润的成长带来更多不确定性。

今日金山办公回复《科创板日报》记者称，公司首次股权激励将会在未来两年左右的时间里归属到每月的管理费用中，例如上半年财报中的管理费用一项已包含今年6月2日至同月30日股权激励费用。

主要产品月活用户方面，在同比有所增长、总数突破5亿之外，季度之间的增速放缓。

全球市场来看，微软作为办公软件行业的先行者，依然占有主要份额，而在国内办公软件市场中，除微软的 Microsoft Office 外，金山办公的WPS Office、永中软件股份有限公司的永中Office、中标软件有限公司的中标普华 Office 等是国内市场上的主要品牌。

值得注意的是，无锡永中在过去的两年里，在全国多地发生了多起投资行为。天眼查数据显示，从2019年以来，该公司分别在湖南、吉林、江西、广西、贵州等地投资设立了永中软件有限公司，投资数额多为1000万元人民币。有分析人士称其大有借国产化话题跑马圈地、以投资换取订单的意图，而这或对金山WPS用户增长造成一定压力。

从半年报管理层讨论与分析一节来看，金山办公在赢取更多国内市场、揽获更多月活用户的策略，主要包括继续与华为等国内企业增强信息技术合作、发展其To B端业务。

据金山办公半年报的披露，To B端业务即授权业务，在2021年上半年营收达6.4亿，同比增长近200%，远高于办公服务订阅业务与互联网广告业务的数据。

在生态合作领域，金山办公称其将积极适配华为鸿蒙操作系统，完成全端协同。金山办公CEO章庆元此前在接受《科创板日报》采访时表示，WPS适配鸿蒙操作系统的进程，从初始版本到最终手机版准备上线，需要历时一年。

金山办公与小米的合作则体现在将全面支持其折叠屏手机及平板电脑等战略级新品；与腾讯、阿里等企业的合作，包括其Web Office 产品先后与企业微信与腾讯云、钉钉与阿里云开展 Saas 级服务合作。

天风证券的上述研报分析，金山办公以上渠道生态的建设加强，有望进一步突破公司的To B市场。今年上半年，注册使用 WPS+的中小微企业超过100万家，这些政企客户的云化进程和渗透率，或将同步带动金山办公授权业务收入保持增长。

此外，《科创板日报》记者还注意到，金山办公对海外业务的发展也有所思考，不仅瞄准微软等海外厂商相对薄弱的移动端市场，似乎有意将未来用户增长寄于海外信息化应用水平相对落后的国家。此前其办公软件产品WPS海外的用户数量已突破一亿。